La guerre en Ukraine s’intensifie dans divers combats pour des villes. Quelle situation irréelle se déroule actuellement. C’est la guerre en Europe. Incroyable, inconcevable, infiniment triste et consternant.
Nous suivons en permanence les nouvelles troublantes. Les récentes discussions entre la Russie et l’Ukraine ont tout de même permis de créer des couloirs de sécurité pour l’évacuation de la population civile.
Outre la souffrance incommensurable des habitants de l’Ukraine, pour laquelle nous avons du mal à trouver les mots, nous sommes touchés dans notre cœur de métier, et donc vous aussi, chers clients et clientes. La performance est négative parce que les actions souffrent, et les obligations souffrent, alors que les prix des matières premières augmentent.
Cette semaine, les fonds d’investissement mondiaux ont été retirés à un rythme soutenu en Europe, mais aussi dans le reste du monde. Aussi cynique que cela puisse paraître, mais peu de choses ont changé à ce jour dans les prévisions de l’économie réelle et dans les bons indicateurs des directeurs d’achat européens. Une forte embellie conjoncturelle provient actuellement de la suppression des restrictions Corona. Les carnets de commandes des entreprises se remplissent plus que la moyenne et les perspectives d’activité ont atteint leur plus haut niveau depuis huit mois. Des problèmes de chaîne d’approvisionnement subsistent et la guerre en Ukraine pourrait même les aggraver dans certaines entreprises. La hausse des prix de l’énergie et des matières premières agricoles (l’Ukraine est le grenier à blé de l’Europe) provoque une inflation persistante. Le principal risque économique pour l’Europe reste une réduction potentielle des livraisons de gaz russe et une nouvelle hausse des prix de l’énergie qui en résulterait. Bien que nous nous attendions à moyen terme une détente sensible dans le domaine de l’énergie, les craintes inflationnistes actuelles se transformeraient ainsi en véritables peurs inflationnistes.
Nous partons du principe que la guerre aura une fin, mais nous ne savons pas non plus si ce sera aujourd’hui, demain, après-demain ou seulement dans quelques semaines, voire quelques mois. En Suisse, l’assemblée générale de Novartis qui se tient aujourd’hui marque le début de la saison des dividendes. Les dividendes n’ont jamais été aussi élevés, et nous allons en profiter. Pour ces raisons, nous conservons nos positions actuelles. La panique n’a jamais été bonne conseillère pour les décisions d’investissement.
Nos pensées vont à la population ukrainienne.
Timo Dainese CEO Fondateur / Partenaire dirigeant
Prof. Dr. Maurice Pedergnana CIO Partenaire dirigeant
