Wochenbericht 26/2023

Schwierige Woche

In der vergangenen Woche standen nicht unternehmerische Ereignisse im Vordergrund. Kurz vor dem Halbjahresende halten sich Unternehmen mit ihren Mitteilungen zurück. Vieles wird in die Halbjahresberichterstattung eingearbeitet. Interessant war dennoch, dass der CEO der Qatar Airways auf der Hinreise zur weltgrössten Luft- und Raumfahrtmesse in Le Bourget bei Paris erwähnte, dass er momentan keine zusätzlichen Bestellungen machen würde. Bei Airbus und Boeing seien die Auftragsbücher dermassen voll, dass man mindestens fünf Jahre warten müsse, um ein zusätzlich bestelltes Flugzeug zu bekommen.

Die indische «Air India» Airline wächst wie der Flugverkehr in Indien in den nächsten 20 Jahren sehr stark und konzentriert sich vor allem auf Langstreckenflüge, nachdem sich die Anzahl Flughäfen in den letzten zehn Jahren allein in Indien auf rund 150 verdoppelt hat. Um auf die wachsende Nachfrage reagieren zu können, erfolgte eine Bestellung von 470 neuen Flugzeugen für rund 70 Milliarden Euro, 250 Maschinen davon beim europäischen Flugzeughersteller Airbus. Der heimische Wettbewerber «Indigo», Marktführer im Heimmarkt, übertrumpfte die Bestellung bei Airbus mit über 500 Mittelstreckenjets vom Typ A320, einer der grössten Aufträge in der Luftfahrtgeschichte.

Die europäische Industrie legt trotz der aktuellen Produktionsengpässe ein bemerkenswertes Auslieferungstempo an. Weil sich gleichzeitig auch die europäische Verteidigungsindustrie im Aufbau befindet, kommt es vielenorts zu herausforderungsreichen Knappheiten. Denn Intel und Nvidia werden nun in Europa auch noch eine milliardenschwere Halbleiterproduktion aufbauen. Doch all dies wird überlagert von makroökonomischen Aussagen von Zentralbanken.

Der Vorsitzende der US-amerikanischen Federal Reserve (Fed) unterstrich bei einer parlamentarischen Befragung, dass bis zum Jahresende weitere Zinserhöhungen angemessen seien. Nachdem die Mai-Inflation in den USA überraschend deutlich auf vier Prozent gefallen war, wurde jüngst eher betont, dass es noch ein langer Weg zum Ziel einer Inflationsrate von zwei Prozent sei. Die britische Zentralbank erhöhte die Leitzinsen in der vergangenen Woche, ebenso die Schweizerische Nationalbank (SNB) und die norwegische Zentralbank. Dies drückte auf die Stimmung.

In der Schweiz fiel die Erhöhung auf 1.75% tiefer aus als erwartet. Der Leitzins der SNB liegt deutlich unter jenem der Europäischen Zentralbank von 4% und auch unter der Spanne der Fed von 5.0% bis 5.25%. Im Mai sank die Inflation in der Schweiz auf 2.2%. Die restriktive Rhetorik hat in der vergangenen Woche den Finanztiteln zugesetzt und den Goldpreis sinken lassen. Zahlreiche Technologiewerte haben deutlich nachgegeben, weil eine abflachende Konjunktur den Halbleiter- und Technologiemarkt beeinträchtigen dürfte. Der Swiss Market Index liegt mit 11’221 Punkten wieder am unteren Ende der Bandbreite von 11’200 bis 11’600 Punkte, in der er seit drei Monaten mäandriert.