Wochenbericht 09/2024

Künstliche Intelligenz wird prägend wirken

Künstliche Intelligenz (KI) treibt die Börsen an. Nvidia, die führende Gesellschaft, welche mit ihren Chip-Prozessoren herausragende KI-relevante Grossrechnerkapazitäten zur Verfügung stellt, liess einen Blick zu auf die Nachfrage nach dem dreidimensionalen H100 Datencenter Chip, auf den die grössten Cloud-Anbieter in der KI-Welt angewiesen sind.
Alle wollen diesen Chip, der bis zu 40’000 Dollar kostet. Mark Zuckerberg (Meta) liess sich zitieren, dass er mit den bis Jahresende bestellten 350’000 Chips der Baureihe H100 seine KI-Modelle massiv ausbauen werde. Ähnlich tönt es dort, wo sich die Cloud-Anbieter um Wettbewerbsvorteile balgen. Mit einem Marktanteil von 80% dominiert dieser Chip bei den grössten globalen Anbietern wie AWS (Amazon), Google Cloud (Alphabet) und Azure (Microsoft), die wir alle in den Portfolios halten. Doch bei KI wird der grösste Nutzen nicht beim Chiphersteller generiert, sondern in den Anwendungen, welche den Anlegern vielfältige Chancen in zahlreichen Branchen eröffnen.
Beispielsweise erhoffen sich die Pharmakonzerne wie Novartis und Roche mit KI, die Diagnostik und die Medikamentenentwicklung zu beschleunigen sowie die Herstellung produktiver zu machen. Auch die Behandlung soll personalisiert werden, indem die Daten ähnlicher Patienten miteinander abgeglichen werden. Datenverarbeitende Unternehmen wie SAP sind ohnehin KI-Anwender in einem wachsenden Umfang. Der europäische IT-Vorzeigekonzern stellt sich für die KI-Welt auf und wird weiter stark wachsen, weil er jede Applikationsentwicklung auf effiziente, cloudbasierte Programme fokussiert. SAP ist zwar spät auf den KI-Zug aufgesprungen, setzt nun aber viel Energie in den Ausbau dieser Geschäfte.
AMD und Intel haben vor rund einem Jahrzehnt ihre strategischen Weichen so aufgestellt, dass sie inzwischen viele Jahre zurückgefallen sind. Vorerst bewegen wir uns jedoch erst am Beginn des KI-Lebenszyklus. In den kommenden Jahren kann sich noch viel verändern – vor allem bei der Implementierung in den jeweiligen Geschäftsmodellen.
Ein Mehrjahrestief erfasste dagegen den Nahrungsmittelkonzern Nestlé (251 Mrd. Franken Marktkapitalisierung). Seit dem globalen Aktienmarkteinbruch von März 2020 war der Kurs, der in der Negativzinsperiode zwischenzeitlich 130 Franken erklomm, nie mehr so tief wie nach der jüngsten Berichterstattung. Lediglich noch 94 Franken kostete am Donnerstag eine Aktie. Die Dividendenrendite von 3.2%, die 2.4% höher als die Rendite des zehnjährigen Eidgenossen (0.8%) und deutlich über der durchschnittlichen Schweizer Immobilienfonds-Nettorendite liegt, vermochte den Rückgang vor dem Wochenende zu stoppen.
Der Swiss Market Index (SMI) performt zwar, liegt jedoch bei internationalen Vergleichen im Rückstand, u. a. weil sich der gewichtige Pharmakonzern Roche (-5%) in einer veritablen Vertrauenskrise befindet und selbst die interessante Kombination zweier Wirkstoffe gegen Fettleibigkeit kaum mehr Phantasie auslöst. Mit der bisherigen Jahresperformance von +3.2% lag der SMI am Ende der vergangenen Woche im Hintertreffen gegenüber dem breiten US Index S&P 500 (+6.7%) und dem Euro Stoxx 50 (+7.8%).