24 Tage nach Silvester beendete der Swiss Market Index (SMI) die vergangene Woche bei knapp 12’300 Punkten. Damit erzielte der SMI, der im gesamten Jahr 2024 lediglich 4.2% zugelegt hatte, seit Beginn des Jahres 2025 bereits ein beachtliches Plus von +5.9%. Bei einzelnen Unternehmen wie Partners Group (+13%) und Also Holding (+12%) sowie Pharmaauftragsfertiger Lonza (+10%) glückte der Jahresstart ausgezeichnet. Unverändert zeigt sich der Aktienkurs von Nestlé. Da fehlt weiterhin der Nachweis, dass unter dem neuen CEO Laurent Freixe der Turnaround rasch gelingt. Der Kurs verharrt bewertungsmässig auf einem Zehnjahrestief.
Der deutsche Aktienindex DAX hievte sich in der vergangenen Woche (+7.5% seit Jahresbeginn) auf ein neues Allzeithoch. Das ist allerdings weniger auf die nationalen Rahmenbedingungen und die Umsätze der DAX-Unternehmen im Heimatmarkt zurückzuführen. Diese liegen durchschnittlich bei nur gerade 14%, d. h. 86% des Umsatzes erzielen die 40 grössten deutschen Unternehmen auf internationalen Märkten. Beispielhaft sind diesbezüglich die Technologiekonzerne SAP (+12%), der erstmals mit 300 Milliarden Euro bewertet wurde, und Siemens (+11%) zu erwähnen. Am World Economic Forum in Davos überzeugte zudem der CEO von Schneider Electric (+12%) mit seinen Geschäftsaussichten zahlreiche Investoren.
Ähnlich wie beim DAX ist das Bild beim britischen FTSE-Index (+4.0%), der ebenfalls auf einem Allzeithoch notiert und vor allem global tätige Unternehmen umfasst. Das Bild ist eindrücklich: Der Euro Stoxx 50 (+6.6%) hat deutlich stärker zugelegt als etwa der amerikanische Dow Jones (+4.4%) und der S&P 500 (+3.7%). Bescheidener war bislang auch der Anstieg des Tech-Index Nasdaq (+3.3%), was auch mit der Konsolidierung der «Magnificent 7» zusammenhängt. Ausgerechnet von Apple (-11%), welche die Position der höchstbewerteten Unternehmung der Welt an Nvidia (+6%) abtreten musste, wenden sich vermehrt Investoren ab. Das wirkt sich auf alle US-Indizes aus.
Die positive Entwicklung europäischer Aktien hängt auch mit dem tieferen Euro zusammen. Das stärkt die Wettbewerbsfähigkeit international, und entsprechend erhöhten sich die Gewinnerwartungen in Branchen wie Technologie, Finanzen, Healthcare, Energie und Freizeit in den vergangenen Wochen. Insbesondere bleibt die Aktienrisikoprämie, d. h. die Renditedifferenz zu den jeweiligen «sicheren» Staatsanleihen, in Europa und insbesondere in der Schweiz wesentlich attraktiver als in den USA.
Unter der Oberfläche stellten wir seit rund einem Jahr niedrige Korrelationen der Aktien fest. Das schafft gerade in Märkten mit einer hohen Konzentration von wenigen Titeln (z. B. im SMI) ein günstiges Umfeld für die diszipliniert selektive Aktienauswahl. Vor diesem Hintergrund sehen wir auch in diesem Jahr wieder eine sehr gute Chance, das Potenzial für passive Aktionärsrenditen durch unser aktives Vorgehen zu übertreffen.
Am 14. und am 21. Januar 2025 fand der Zugerberg Finanz Wirtschafts- und Börsenausblick zum Sonderthema «Künstliche und menschliche Intelligenz – Trauen wir der KI zu viel zu?» statt. Wir durften dabei insgesamt etwas mehr als 650 Gäste zu einer Mittags- und Abendveranstaltung im Theater Casino in Zug sowie 550 Gäste zu einer Abendveranstaltung im KKL in Luzern begrüssen. Das Interesse war überwältigend.
Wir blicken zurück auf ein erfreuliches 2024 mit anhaltendem globalem Wirtschaftswachstum und guter Performance. Für 2025 sind wir verhalten optimistisch: Die Zinsen dürften rund um den Globus weiter sinken, die Gewinne der führenden Unternehmen steigen und insbesondere in der Schweiz und in Europa herrscht bei den Aktien Nachholbedarf. Der Selektion dürfte aber im neuen Jahr eine grosse Rolle zukommen.
Das Referat von Prof. Dr. Marc Schreiber war spannend. KI durchdringt unseren Alltag mehr und mehr und bietet zahlreiche Effizienzgewinne. Wie bei jeder technologischen Revolution gehen damit aber auch Ängste und Befürchtungen ein. KI wird unsere Berufswelt verändern, und es gilt, darauf vorbereitet zu sein. Gleichzeitig sollten wir aber trotz aller technischer Unterstützung das Denken, und erst recht nicht das Fühlen verlernen. Das grösste Risiko ist denn wohl auch nicht, dass Computer beginnen, wie Menschen zu handeln, sondern Menschen wie Computer.
Wir blicken zurück auf drei sehr gelungene Anlässe mit tollen Gästen, interessanten Referaten, vielen guten Gesprächen, einer grossen Prise Humor, feiner Verköstigung und vielen tollen Feedbacks der Anwesenden.
Wir bedanken uns an dieser Stelle herzlich für das uns entgegengebrachte Vertrauen, das Interesse und die vielen positiven Rückmeldungen. Der nächste Zugerberg Finanz Wirtschafts- und Börsenausblick findet am Dienstag, den 10. Juni 2025 im KKL in Luzern sowie am Donnerstag, 12. Juni 2025 im Theater Casino in Zug statt.
Für Interessierte findet zudem am Donnerstag, 20. Februar 2025 ab 18:30 Uhr eine Informationsveranstaltung zum Thema «Geld anlegen ist auch Vertrauenssache» an unserem Sitz, dem Lüssihof in Zug, statt. Die Referenten sind Timo Dainese (CEO), Prof. Dr. Maurice Pedergnana (Chefökonom), Michael Rosatzin (Privatkundenberater) sowie Cyrill von Burg (CIO). Der Anlass findet in kleinerem Rahmen statt und liefert viele Basisinformationen zu unserem Unternehmen und unseren Vermögensverwaltungsmandaten. Die Vortragssprache ist Schweizerdeutsch. Mehr Informationen und die Möglichkeit zur Anmeldung finden Sie hier.
Impressionen von den Anlässen im KKL Luzern und im Theater Casino Zug finden Sie in unserer Bildergalerie.
Zugerberg Finanz Marktupdate – Januar 2025
Am Donnerstag, 30. Januar 2025 findet das nächste Marktupdate zum Sonderthema «Zinsen» statt. Gerne beleuchten wir in unserem Marktupdate die aktuellsten Markteinschätzungen hinsichtlich der Renditen und der Anleihen. Anschliessend schildern wir unsere wichtigsten Folgerungen daraus – für Anleihen, Hypothekarzinsen, Mieten und darüber hinaus.
Datum: Do., 30. Januar 2025 Zeit: 08.00 Uhr (25 Minuten mit Q&A) Sprache: Deutsch Medium: Online-Event via Zoom
Zur Anmeldung
Informationsveranstaltung für Privatpersonen – Vortragssprache Schweizerdeutsch – Geld anlegen ist auch Vertrauenssache
Am Donnerstag, 20. Februar 2025 findet bei uns im Lüssihof eine Informationsveranstaltung für Privatpersonen statt. Dieser Anlass richtet sich primär an Interessierte, die uns näher kennenlernen möchten.
Zugerberg Finanz Wirtschaftsworkshops für Jugendliche – März 2025
Am Samstag, 1. März 2025 sowie Samstag, 8. März 2025 veranstalten wir unter den Titeln «Faszination Wirtschaft» und «Faszination Börse & Kapitalmärkte» zwei Tagesworkshops für Jugendliche. Die Tagesworkshops, die einzeln besucht werden können, richten sich an Jugendliche im Alter zwischen 13 und 17 Jahren.
