Rapport hebdomadaire 02/2023

Les taux d’inflation sont en baisse

Si l’inflation reste élevée, elle a cependant subi un net ralentissement en décembre. L’ampleur de la baisse actuelle des taux d’inflation s’est d’abord manifestée en Espagne, puis en France et en Allemagne, et enfin dans l’ensemble de la zone euro. En Suisse, l’inflation s’est légèrement affaiblie après deux mois de stagnation. Sa valeur actuelle est de 2.8 %.

L’Espagne a démontré de manière impressionnante comment mettre en œuvre un allègement efficace.  Depuis le 1er janvier, elle a supprimé le taux de TVA réduit de 4 % sur les produits alimentaires de première nécessité dans le but de freiner l’inflation. C’est pourquoi, pour de nombreux Espagnols, le premier passage de l’année à la boulangerie ou au supermarché a effectivement représenté une bonne surprise. Beaucoup de choses ont diminué, y compris l’inflation. En juillet 2022, elle s’élevait à 10.8  %. Depuis, elle ne cesse de baisser, et se situait encore à 5.8  % lors de la dernière mesure.

En Allemagne, la baisse des prix des carburants a entraîné une baisse de l’inflation. En décembre, elle s’élevait à 8.6 %. En octobre, le taux d’inflation était encore de 10.4 %. En raison des nombreuses mesures prises, l’on peut s’attendre dans ce pays également à de nouveaux épisodes de détente pour les mois à venir. En France, le renchérissement s’est affaibli de manière importante et inattendue à 6.7 %, alors que l’on s’attendait plutôt à 7.3 %. Vendredi, l’ensemble de la zone euro a été examiné. L’inflation y est passée de 10.6 % en octobre à 9.2 % en décembre, sous le signe d’une tendance à la baisse. Ainsi, les prévisions (9.5 %) avaient été nettement sous-estimées.

La perception de l’évolution économique en Europe s’est éclaircie, car la hausse des prix des biens importés a connu un net ralentissement. Récemment, le baril de pétrole brut Brent de qualité supérieure coûtait encore 78 dollars (-9 % en l’espace d’une semaine); en mars de l’année dernière, il se négociait jusqu’à 130 dollars, et d’éminents experts en matières premières prévoyaient alors que les prix pourraient atteindre les 200 dollars.

Le moral des entrepreneurs s’est amélioré, tout comme l’indice des directeurs d’achat en Europe. En novembre déjà, le baromètre y relatif s’était quelque peu redressé, et en décembre, il est passé à 49.3 points (+1.5). Si cette évolution était prévisible, certains avaient toutefois pris le parti de retarder leurs décisions d’investissement jusqu’à ce qu’ils voient l’évolution réelle du taux d’inflation. Or, les espoirs sont désormais devenus réalité. C’est pourquoi les actions européennes ont très bien débuté l’année, nourries par la reprise économique du partenaire commercial chinois et soutenues par une inflation en baisse. Vendredi dernier, la prestigieuse banque d’investissement Goldman Sachs a nettement relevé ses objectifs de cours pour les actions européennes.

Au cours de la première semaine de janvier, le Stoxx Europe 600 a progressé de 4.6 %, l’EuroStoxx 50 de 5.9 % et le Swiss Market Index, traditionnellement plus défensif, de 3.9 %, ce qui est remarquable. La propension à acheter devrait encore s’accroître lors de la publication des premiers résultats annuels au cours des semaines à venir.