En référence à notre commentaire sur le marché « Conflit commercial et approche de la volatilité » du 7 avril dernier, nous souhaitons vous informer par la présent Update que la situation sur les marchés des capitaux internationaux semble connaître une accalmie. Cette accalmie s’explique par la suspension de 90 jours des taxes douanières annoncée par le gouvernement Trump. Pendant cette période, plusieurs négociations devraient avoir lieu avec les partenaires commerciaux afin de rechercher (et de trouver) des solutions.
Ainsi, comme le prévoyait le commentaire sur le marché de la semaine dernière, la « pause douanière » a été suivie de (très) bonnes journées boursières la semaine dernière, ce qui se poursuit aujourd’hui. Comme souvent, les pires journées boursières sont immédiatement suivies des meilleures. Jusqu’à présent, la décision de rester investi s’est avérée être la bonne. Lors de telles phases sur le marché, il est important de garder son sang-froid, et ce même si la volatilité reste élevée, ce qui devrait être le cas ces prochaines semaines. En effet, il arrive souvent que les périodes d’importantes fluctuations sur le marché offrent également des opportunités, et pas seulement en raison des niveaux d’entrée attractifs qui en résultent. Ainsi, les incertitudes accrues entourant la coopération avec l’Amérique devrait amener les responsables politiques européens à adopter une politique plus favorable à la croissance. De plus, la Chine a contribué à la désescalade du conflit en interrompant les salves de hausses tarifaires mutuelles. Lors de sa dernière augmentation des taxes douanières, elle a également clairement communiqué qu’elle ne réagirait plus aux nouvelles mesures de rétorsion des États-Unis.
Nous tenons à souligner encore une fois que nos portefeuilles se composent d’entreprises solides, bien établies et leaders sur leur marché, avec une forte concentration sur les entreprises suisses et le franc suisse. Une stratégie comme celle de la classe de risque « équilibrée » 3 (max. 60 % d’actions) se compose d’environ 80 % de francs suisses, 8 % d’euros et 12 % de dollars. Les quelque 35 % d’actions suisses (sur 50 % actuellement) constituent le risque le plus important. Même si, historiquement, les entreprises suisses ont démontré qu’elles avaient une grande capacité d’adaptation durant les phases de marché difficiles, nous veillons à une sélection rigoureuse de modèles d’entreprise qualitativement convaincants. Il existe d’ailleurs de nombreuses entreprises qui ne sont pas concernées par les droits de douane américains, mais dont les actions ont tout de même subi une correction de 10 % et plus dans le sillage de la tendance baissière. Un tel niveau de cours peut être très attrayant pour ceux qui, si leur planification des liquidités le permet, souhaitent investir de manière anticyclique – ce qui est généralement prometteur – et qui ont les nerfs solides.
