Wochenbericht 02/2023

Die Inflationsraten fallen

Zwar ist die Inflation weiterhin hoch, sie verlor im Dezember jedoch klar an Tempo. Wie stark die Inflationsraten derzeit fallen, zeigte sich zunächst in Spanien, dann in Frankreich sowie Deutschland und schliesslich in der ganzen Eurozone. In der Schweiz schwächte sich die Inflation nach zwei Monaten der Stagnation leicht ab. Der aktuelle Wert liegt bei 2.8%.

Eindrücklich demonstrierte Spanien, wie eine wirksame Entlastung durchgeführt werden kann. Seit dem 1. Januar wird der ermässigte Mehrwertsteuersatz von 4% auf Grundnahrungsmitteln ausgesetzt, um die Inflation zu bremsen. Deshalb brachte der erste Gang zur Bäckerei oder in den Supermarkt für viele Spanier tatsächlich eine erfreuliche Überraschung. Vieles ermässigte sich, auch die Inflation. Im Juli 2022 betrug sie 10.8%. Seitdem sinkt sie stetig. Zuletzt wurden noch 5.8% gemessen.

Sinkende Treibstoffpreise sorgten in Deutschland für eine geringere Inflation. Im Dezember lag sie bei 8.6%. Im Oktober betrug die Teuerungsrate noch 10.4%. Aufgrund von zahlreichen Massnahmen sind in den kommenden Monaten auch hier weitere Entspannungen zu erwarten. In Frankreich schwächte sich die Teuerung unerwartet stark auf 6.7% ab. Erwartet wurden 7.3%. Am Freitag erfolgte letztlich die Betrachtung der gesamten Eurozone. Da ist die Inflation von 10.6% im Oktober auf 9.2% im Dezember gefallen, Tendenz sinkend. Damit waren die Erwartungen (9.5%) deutlich unterboten worden.

Da sich der Preisanstieg der importierten Güter deutlich abschwächte, hellte sich die Wahrnehmung der wirtschaftlichen Entwicklung in Europa auf. Ein Fass Rohöl der qualitativ hochstehenden Sorte Brent kostete zuletzt noch 78 Dollar (-9% innert Wochenfrist); im März vorigen Jahres wurden bis zu 130 Dollar bezahlt und prominente Rohstoffexperten gingen damals von einer Preisentwicklung auf 200 Dollar aus.

Die Stimmung der Unternehmer stieg ebenso wie der Index der Einkaufsmanager in Europa. Bereits im November hatte sich der entsprechende Barometer etwas erholt. Im Dezember stieg er auf 49.3 Punkte (+1.5). Es war absehbar, aber manche zögerten ihre Anlageentscheide hinaus, bis sie die tatsächlichen Entwicklungen bei der Inflationsrate gesehen hatten. Nun aber wurden aus Hoffnungen Tatsachen. Deshalb starteten die europäischen Aktien sehr gut ins neue Jahr, genährt von der wirtschaftlichen Erholung des Handelspartners China und unterstützt von der abflauenden Inflation. Die angesehene Investmentbank Goldman Sachs hat die Kursziele für europäische Aktien am vergangenen Freitag deutlich erhöht.

Der Stoxx Europe 600 legte in der ersten Januarwoche 4.6% zu, der EuroStoxx 50 um 5.9% und der traditionell eher defensive Swiss Market Index um beachtliche 3.9%. Die Kauflaune dürfte noch mehr zunehmen, wenn in den kommenden Wochen die ersten Jahresergebnisse publiziert werden.