Momentan erfahren die Aktien- und Obligationenmärkte rund um den Globus erhebliche Schwankungen. An der Spitze der Nachrichtenlage liegt die Regierungsbildung in Italien und die anhaltend antieuropäische Rhetorik der Wahlsieger. Der Euro fiel gegenüber dem Schweizer Franken in kürzester Zeit von 1.20 auf 1.14. Die Renditen der 10-jährigen italienischen Staatsanleihen sind kurzfristig auf deutlich über 3% angestiegen und haben grosse Unsicherheit erzeugt. Die Nervosität hat sich auf weitere Obligationenmärkte übertragen: Insbesondere die europäischen Hochzinsanleihen sind unter erheblichen Druck geraten.
Der Swiss Market Index (SMI) steht aktuell bei -8%. Der negativen Entwicklung seit Jahresbeginn konnten wir uns nicht gänzlich entziehen. Je nach Strategie liegen die Depotwerte zwischen 1% (konservativ) und 3.5% (dynamisch) unter dem Niveau des Jahresanfangs. Das Minus ist also deutlich geringer als am Markt, was primär der aktiven Selektion zuzurechnen ist.
An den Märkten kommt es regelmässig auch zu Rückschlägen und Erholungsphasen, auch wenn die Weltwirtschaft robust wächst, und die Unternehmensgewinne vielerorts steigen.
Wichtig bleibt aus Anlegersicht, dass die gegenwärtige Nervosität an den Aktien- und Anleihenmärkten keinen unternehmerischen Hintergrund hat. Auch lässt sich aus den letzten dreissig Jahren in Europa kein einziges Anstecken von nervösen Obligationenmärkten auf die Realwirtschaft nachweisen. Deshalb rechnen wir auch diesmal mit dem typischen Verlauf: Die gesunde realwirtschaftliche Entwicklung dürfte nicht kurz-, sondern mittelfristig für eine Beruhigung der Anleihen- und Aktienmärkte sorgen, mit entsprechender Erholung der Kurse.
Und wer etwas Mut hat, nutzt die aktuelle Schwäche, die diverse Opportunitäten bietet.
PS: Morgen Donnerstag, 31. Mai 2018 bleiben weite Teile unseres Unternehmens aufgrund eines Feiertages (Fronleichnam) geschlossen.
Herzlich,
Timo Dainese Prof. Dr. Maurice Pedergnana Gregor Widler Gründer, Geschäftsführender Partner Geschäftsführender Partner Geschäftsführender Partner
